機械行業(yè)：基建擴張計劃對行業(yè)的影響

   對工程機械行業(yè)有大約18%左右的頂托作用，可對沖房地產和實體經(jīng)濟下滑。本次經(jīng)濟刺激計劃規(guī)模之大超出我們預期，十大措施中對工程機械行業(yè)較大作用的主要在于鐵路、交通、水利等基礎設施建設和災后重建、廉租房建設等方面，總體帶動工程機械銷售額440億，比08年國內銷售額約增長18%。但09年實體經(jīng)濟和房地產業(yè)可能有較大幅度下滑，出口也可能出現(xiàn)下滑，因此我們認為，09年工程機械銷售總體上可能比08年略有上升。
   水利也是工程機械使用大戶，但我們認為水電資源受自然條件限制，我國大型的水電資源如錦屏、響家壩、洛溪度等已經(jīng)基本勘測、規(guī)劃完畢，幾乎所有可開發(fā)項目都正在按部就班開發(fā)，而且水電建設涉及到環(huán)保、移民等多種社會因素，并非因經(jīng)濟刺激方案就能夠立刻開工。因此我們認為未來兩年水電開發(fā)仍在大規(guī)模進行，但都屬于按計劃進行，計劃外增量比較小；港口建設也是工程機械大量使用的項目，但是從02年開始的世界航運高潮已經(jīng)刺激了大量的港口建設項目上馬，目前已經(jīng)顯得產能過剩，在全球經(jīng)濟和貿易衰退的大背景下，再大規(guī)模新建、擴建港口顯得不太合適。而內河港口規(guī)模太小，產生的效應也很小。
   總體上看，經(jīng)濟刺激計劃對工程機械有部分拉動作用，幅度大約為18%，但房地產和實體經(jīng)濟需求下滑的風險也不可忽視。